第198章 投资中不能三角

    投资中不能三角，就是长期来看，任何一个理财产品，不可能具备高收益，高流动，低风险，三者兼具，

    我相信会有一个作用，就是可能往后余生啊，你受骗的概率在金融市场会很低，

    比如说啊，一个投资工具，比如你投资的国债逆回购或者货币基金风险很低，对不对？风险很低，流通性很高啊，明天后天就能卖，但是收益是不是很低呀？对不对？这是货币基金。

    有的人呢，投资的什么呢？投资的是黄金，对不对？黄金呢，风险很低吧？对不对？流通性很高吧？你随时到银行就能兑换，但是收益呢啊，除了这一年多，黄金确实涨得稍微快一点，但整体来看，黄金的收益长期是不如指数的好，

    再比如有的人做价值投资的对不对？做价值投资的啊？那它的收益可能会比较高，同时呢，因为做长期持有权好公司，所以风险也会低，但是你注意做价值投资的是不是有的时候一年，持股两年，持股三年，持股甚至有的四年的？风险高不高？不是说今天买，明天就能卖的，对不对？所以流通性是不高的，这是做价值的，

    也有人做短线的，对不对？做短线的，它可能收益比较高，当然也可能亏的什么都不剩，它可能收益会比较高，对吧？但是呢啊，它也是高流通的，比如说两天就可以交易，甚至一天可以交易n多次，高流通，但是做短线的是不是高风险呀？所以没有任何一个工具可以三者兼具，如果你有一个亲戚，有一个朋友，或者你一个同学跟你说某某，哎，我给你推荐个产品，我告诉你一个事儿，收益高，流通性高，随时能变现，风险还低，那你就直接把这个人拉黑吧，这肯定是个骗子

    个股分析能力强，那这种情况下呢？我们在做选择的时候会去选择个股，会去选择行业板块，还是选择沪深300呢？我说的是指数，我们做一个对标，这里以银行板块为例啊，给大家看一下这个收益率的情况，觉得这个个股的收益率更高，板块的收益率更高，还是沪深300的收益率更高啊，你们觉得呢？

    如果你拥有完备的投资技能，你觉得个股的收益率更高，行业的收益率更高，还是沪深300的收益率更高？

    跟沪深300收益率的一个比较近一年啊，看一下，首先呢，银行的etf的收益率呢，大概是8左右，沪深300的收益率呢，大概是百分之负14啊，换句话说，在过去的一年中，沪深300整体是一个下行的趋势，是近一年，不是今年，近一年什么意思呢？2023年的930，到今年的9月300号大概浮亏这个14，这叫做近一年，然后买入银行的呢，他可能会盈利8，那盈利8跟亏损，差距可能就有22的收益率，

    再给大家看一下个股，收益率相对稳定且高的，那自然是选择稳定且高的，好，给大家看一下

    农业银行的股价走势图，农业银行其实就是银行板块的一个非常普通的银行啊，非常普通的银行，我们看一下它的股价走势，从去年的9月左右开始算，大家看一下啊，价格是三块二毛一，现在呢？他经历了一个比较大的下跌啊，从五块多跌到四块六了，哪怕就按照四块六吧，从三块二毛1到4块六，对不对？一年的时间涨了多少？43 对吧，是43，所以呢，一个行业的头部公司，它的收益率呢，往往是高于行业的平均值的啊，

    所以给大家看一下，第一部分是讲给谁听的，是讲给个股分析能力强的听的，如果你觉得什么叫强啊，我给大家讲一下，你18步分析法会用对吧，能够判断公司好不好，同时具有给公司估值的能力，给你一个公司，你能够判断出来价格高低好，你同时具备这两项啊，我可以算你个股分析能力还算行，那对于个股分析能力强的人，他可能会选择优于沪深300的标的，比如说优质行业，今晚的第一个板块，我们给哪些讲的呢？是给18步加估值都具备的来讲的，今晚的第二部分，第二部分我会给那些不会18步分析法，且不会估值的讲一讲怎么在市场里赚钱，所以其实每个人都是能够学到东西的。

    判断一个公司好不好呢？通常啊，我们说是用18步分析法，但是18步分析法呢，可能会有点多，如果让你直接去选股的话，你未必能够直切要害的去选出来，那如果说我们把18步分析法先做一个简化，能够筛选出来比较优质的标的，那其实对大家来讲帮助会非常大好，那我们对18个指标做一个简化啊，

    做一个简化18步分析法，简化到五个左右的指标吧，曾经有人问过巴菲特一句话说，如果你只看一个财务指标，如果让你买公司啊，只看一个财务指标，你看哪个指标？大家知不知道？

    如果18个指标都不看，如果全部都不看，只看一个指标，大家知道最重要的是哪个吗？一个公司的自有资本盈利能力要强，所以我们一般情况下会选择roe这个连续五年都大于15的公司，什么叫做roe，就是净资产收益率，净利润每年产生的净利润啊，除以它的净资产就是roe，

    比如说我给你100万，你能赚15万啊，你有100万的净资产，你能够赚15万，那你的roe就是15，对吧？如果同样给你100万，你只能赚五万，你如果你只能赚五万，那你的roe就是5÷100啊，就是5，很基础啊，对不对？

    那一个人给100万，能赚15万，一个人给100万，只能赚五万，你们选择那个赚15万的，还是赚那个五万的，对吧？我们18步指标做一个简化的第一个简化是，

    a股的2019年到2023年的roe大于15，为什么只到2023年？因为2024年的年报还没出，所以23年就已经是最新的数据了好吧，

    给大家演示一下，这是爱问财，每个人应该都会，从这里我们可以看到，我们选出了218家公司，就是过去五年roe大于15的，a股一共有多少家公司，你直接在爱问财搜索a股两个字，5352，就是a股一共有5352家，

    roe大于15，你如果觉得roe大于15可以看到221家公司，如果觉得还不够，你可以改成roe大于20，就只剩下69家公司了，如果你觉得这个还不够，你可以roe大于25，就只剩下23家公司了，对不对？就是这个筛选条件呢，你是可以自己去这个筛选条件呢，你是可以自己去改变的，

    我们选择的是自营能力强的公司，但是呢，你也不要去去迷信，比如有人说我roe大于25就从这里面roe是什么，净利润除以净资产对不对？净资产是什么？我是不包含负债的呀，那如果我借了大笔的债务，对不对？我净资产很少，

    我净资产很少，这净利润除以净资产等于roe ，roe高两种情况，要么你的利润很高，要么你的净资产很低，什么叫净资产很低啊，我净资产只有十万，但是我从各方面融资，我借了100万，最后我也能赚不少钱，但是我净资产很低，那这种情况没用，比如说我卡一个条件，负债率小于60对吧，现在大家看啊roe大于25的是23家公司，我如果卡的负债率小于60，选出来的公司直接减半了，对不对？变成11家公司了啊？

    为什么？为什么加一个负债率小于60？它就变成11家公司了，因为有些是靠高杠杆儿给撅起来的roe啊，所以呢，这个大家要明白啊，roe不是说无限高就好了，这是第一个a股语句，

    一个产品要赚钱，毛利率最好能够大于35，我们给的标准是大于40，为什么我写35呢？稍微放宽一点，条件好，那么什么是毛利率呢？就是a公司收入是100元一件产品，成本65块，它是不是有35的毛利润，对吧？35的毛利润，35就是我每卖100块钱的货，赚35块钱，毛利率就是35，

    b公司单品卖100成本90才赚十块钱的毛利润，那用十块除以100的收入就是10的毛利率，同样两个公司不同的产品，我们肯定是选择毛利高的，对不对？所以第二个语句是什么呢？a股2019到2023年毛利率大于35，我们来选一下，

    这个可以调的啊，不是说这个35是固定的，大家看选出来1081家，对不对？直接看这个位置就行了，1081家公司。那有人说这叫千里挑一大海捞针啊，我不可能从这么多公司里去选。那你可以加到到40，大家注意我这个过程啊，待会儿我是要把所有的筛选条件融合在一起的，所以这个环节你认真记，你如果觉得简单，你待会儿会错过很多东西啊，我们会越来越难，如果简单的你们不明白，待会你就看不懂了，

    毛利率大于40，有799家，大于45，有500多家，毛利率大于60，a股5000多家公司，里面有264家毛利率大于60，是不是已经非常赚钱了？有护城河，对他肯定有护城河，才敢卖这么贵，我凭什么毛利率高？就是因为我的收入减成本之后，我的毛利润高，我收入成本毛利率高，只有两种可能，要么我定价定的很高，要么我成本能很低，对不对？毛利率还有大于70的企业呢，还能选出来133家，毛利率大于80的企业呢，能选出来60家，大家不要小看这个毛利率大于80，这代表着我100万的营收有80万都是利润。大于90的都有对茅台的啊，茅台的毛利率就是在90以上啊，白酒行业很多啊，90以上，这个是毛利率，

    我们希望公司有成长性，成长性是什么呢？就是每年的利润增速要快。你不要没有成长性，没有成长性，我们很难去长期去做，对不对？这里的筛选条件是什么呢？a股2019到2023利润增速大于50，什么意思呢？五年利润增速大于50，代表着每年是不是利润增速得大于10才行？大家看一下啊，我筛选出来2038家公司。