第129章 Facebook的财务报表

    ■ 下面我们就用18步法来分析一下facebook的财务报表：

    ■ 第1步，准备好相关公司的年报

    ■ 首先我们将facebook公司过去5年的年报下载下来，为后续的分析做准备。

    ■ 第2步，先看目标公司最近期的合并资产负债表

    ■ 打开facebook最近期的合并资产负债表，需要注意的是，除股份的数量和面值以外，其他数据都是以百万美元为单位的。

    ■ 第3步，看总资产，了解公司的实力和成长性

    ■ 总资产我们主要看两点，一是总资产的规模，二是总资产的同比增长率。

    ■ 下面我们看一下facebook的总资产规模及增长率。

    ■ facebook过去5年总资产的规模一直处于增长之中，并且增长率大于15，说明facebook一直处于快速成长之中，成长性较强。

    ■ facebook2020年的总资产的规模超过1500亿美元，资产规模巨大，这说明facebook的实力非常强。

    第五节 阅读美股年报财务数据部分

    ■ 第4步，看负债，了解公司的偿债风险。

    ■ 负债主要看两点，一是资产负债率，二是准货币资金减有息负债的差额。资产负债率大于60的公司，淘汰；准货币资金减有息负债小于0的公司，淘汰。

    ■ 下面我们来看一下facebook过去5年的资产负债率。

    ■ facebook连续4年的资产负债率一直在稳步上升，但负债率都小于30，无偿债风险。过去5年facebook的资产负债率呈总体上升趋势，其实facebook的偿债风险一点也没有变大，反而是核心竞争力在变强。因为facebook近五年没有有息负债，总负债的增加主要来自经营性负债，facebook的竞争力变的更强了。

    ■ 下面我们看一下facebook的准货币资金减有息负债的差额。

    ■ facebook2020年的准货币资金为：17576亿美元+44378亿美元=61954亿美元

    ■ facebook2020年的有息负债为000亿美元。

    ■ facebook2020年的准货币资金减有息负债的差额为：61954亿美元-000亿美元=61954亿美元，进一步验证了facebook没有偿债风险。

    ■ 第5步，看“应付预收”减“应收预付”的差额，了解公司的竞争优势

    ■ 一般情况下，差额越大，公司的竞争优势越强；差额小于0，公司的竞争力较弱。

    ■ 差额=（应付账款+预收款项）-（应收账款+预付款项）。

    ■ 下面我们来看一下facebook过去5年“应付预收”减“应收预付”的差额。

    ■ 注：预收款项在facebook年报中列示为“递延收入和存款”，预付款项在facebook年报中列示为“预付费用及其他流动资产”。

    ■ facebook 过去 5 年的应付预收小于应收预付，差额呈现负值且逐年增加态势。看起来是 facebook 的广告产品竞争力较差，但其实不是。这主要和facebook的收入确认政策和商业模式有关。

    ■ 我们可以看到facebook是按在合同期内的广告点击次数确认收入，但是facebook广告客户是把钱付给facebook的代理商们的。

    ■ facebook与代理商之间的结算有个时间过程，这就产生了大量的应收账款。facebook 的广告收入同时涉及到广告点击者、广告代理商和facebook 三方，和传统的生产企业只涉及到经销商和厂家两方会有明显的不同。

    ■ 所以应收账款大量增加并不是facebook的实力或地位低于经销商导致的，而是由facebook的收入确认方式和商业模式导致的。

    ■ facebook的“应付预收”减“应收预付”的差额逐年递增的主要原因是收入的快速增长，这整体上是facebook的竞争力在增强的体现。

    第六节 阅读美股年报财务数据部分

    ■ 第6步，看应收账款了解公司的产品竞争力

    ■ 一般来说，产品竞争力非常强的公司应收账款占总资产的比率小于1，产品竞争力比较强的公司应收账款占总资产的比率一般小于3。应收账款占总资产的比率大于15的公司产品竞争力较弱，需要淘汰掉。

    ■ 下面我们来看一下facebook过去5年应收账款占总资产的比率。

    ■ facebook过去5年应收账款占总资产的比率大于3小于15，我们知道facebook的收入确认方式和商业模式导致应收账款较多，但facebook广告产品的竞争力是比较强的。

    ■ 第7步，看固定资产，了解公司维持竞争力的成本

    ■ 固定资产与总资产的比率大于40的公司为重资产型公司，重资产型公司保持竞争力的成本比较高，风险比较大。

    ■ 另外固定资产与总资产的比率保持稳定或持续下降的公司风险较小，比率短期内增幅较大的公司财务造假的可能性较大。

    ■ 下面我们看一下facebook的固定资产与总资产的比率。

    ■ 注：固定资产在facebook年报中列示为“物业及设备净额”。

    ■ facebook过去5年固定资产与总资产的比率为：1322、1623、2536、2648、2864。过去5年均小于40，facebook为轻资产型公司，维持竞争力的成本相对比较低。