第27章 A股市场的主要风险
a股的主要风险
1、市场风险
2、财务造假的风险
3、退市的风险
1、市场风险
因股市价格大幅下跌导致股票投资者亏损的风险，这是很正常的，市场行为对于普通投资者来说，这是风险，对于掌握了财务自由股票投资技能的来说是机会，
要想化解这个风险，主要的方法就是等待好价格出现，
2、财务造假的风险
因上市公司财务造假导致股票投资者亏损的风险，这是我们应该警惕的，
要想化解这个风险，主要的方法是选择好的公司，因为我们买股票就是买公司，
例如华锐风电（）在2011年年度财务造假，2013年3月份被立案调查，
华锐风电的股价在2020年1月份的时候大概是一元左右，跌幅高达93，投资这支股票的投资者损失惨重，可以说买了华瑞风电的投资者持有到现在几乎是没有赚钱的，而且华锐风电面临退市风险，一旦退市前期亏损的投资者就再也没有机会回本了，
远离财务造假风险的主要方法就是买入好公司，
3、退市的风险
因为上市公司连续亏损或者财务造假而被终止上市的风险，这也是我们应该警惕的风险，
例如华信国际（002018），因持续亏损，已经被退市华信国际2019年10月底退市前最后一个交易日的股价只有026元，相比2015年的最高价2317元，跌幅达到了99，
退市之前买入华信国际的投资者几乎是全部亏损，最高亏损可达99，而且最重要的是一旦华信国际退市，前期的亏损就再也没有回本的机会了，
想要化解这个风险，主要方法是选出好的公司。
对于投资a股。我们需要注意
1、不融资买股票，也不融券做空。
2、远离差公司和有造假嫌疑的公司。
3、不进行短期炒作，只进行长期投资。
4、远离大股东多次减持的公司。
5、远离长期不派息或派息很少的公司。
如何正确投资a股？
财务自由a股投资方法分为五大步骤，
第1步、选择好公司。
第2步、等待好价格。
第3步、买进。
第4步、长期持有。
第5步、卖出。
这五大步骤看起来很简单，但实际操作中还是很有技术含量的。
首先第1步、选出好公司
选出好公司，是股票投资的起点也是最重要的，第1步要知道a股现在有5000多只股票，要如何才能从这5000多家公司中选出最好的几家公司呢？要想选出好公司，首先要明确一下好公司的标准，这样我们才能更好的做出选择，
好公司的特点是什么？当然是盈利能力强。
盈利能力反映在财务指标上就是roe大于20，这个20不是每年大于20，好公司的好，一定要有持续性，只好一两年的公司，不是真的好公司，
所以我们可以把期限设置的长一些，连续5年roe大于20，说明公司的盈利能力持续性比较好，满足这个条件的公司，才有成为好公司的潜质，那么我们选择好公司的第1条件就明确了，那就是连续5年的roe大于20。
当然这里也提示一下，有时候为了扩大选择范围，我们在海选的时候也可以把标准降得低一些，比如把roe的标准设定为，连续5年的roe大于15，因为是海选标准低一点也没有关系，这个可以根据自己的情况来定就可以了，
我们知道连续5年的roe大于15，说明公司连续5年的盈利能力是比较好的，这个盈利能力主要指的是赚取净利润的能力，但是公司赚到了净利润，却不一定赚到了钱，
好公司一定是既赚到了利润又赚到了钱的公司，也就是净利润，现金含量比较高，这样的公司才是真正的赚到钱了，所以在选择的时候可以把公司的净现金含量大于100的公司，
但是为了扩大选择的范围，我们可以把净利润现金含量设定为大于80，同样这个80也需要满足连续5年的大于80，所以我们选择好公司的第2个条件也明确了，那就是连续5年的净利润，现金含量大于80
好公司的第一大特点是盈利能力强，第二大特点是净利润现金含量高，那么第三大特点？当然是安全性高。如何看一家公司的安全性？我们只需要用有息资产负债率来衡量一家公司就可以了，但是这个财务指标需要自己计算，一般财经网站和股票软件是没有这个财务指标的，所以我们需要用一个更常用很关键的指标来代替，有息资产负债率来筛选公司，
在杜邦分析法中，roe=销售净利润x总资产周转率x权益乘数
销售净利率主要与毛利率和费用率有关，在费用率一定的情况下，毛利率越高，公司的销售净利率越高，而毛利率直接反映公司的盈利能力，
总资产周转率直接反映公司管理层的运营能力。
权益乘数反映的是公司动用的债务杠杆的倍数。
比如说，同样是roe为20的 a、b、c三家公司，
a公司毛利率高，
b公司总资产周转率高，
c公司杠杆高，
这三家公司获得同样的净资产收益率所承担的风险是不一样的，
a公司承担的风险最小，
b公司次之
c公司承担的风险最大
原因很简单， a公司的产品好傻子，卖也能赚到钱，只是赚多或者赚少的问题，
b公司产品一般只能依靠牛逼的团队来提高效率，团队如果有变故，公司就会遭受重大的打击，
c公司产品一般，管理层人员能力也一般，就只能加大杠杆赚钱时成倍赚，亏时也是成倍亏，
了解以上的区别以后，我们知道roe在一定的时候，我们选的公司毛利率越高，公司承担的风险就越小，安全性就越高。
这样第3个条件就明确了，那就是连续5年的毛利率大于30
按照公司经营的逻辑，我们还可以添加其他的财务指标，但是暂时还用不上，因为经过以上三个条件的筛选，我们已经可以淘汰掉99的公司了。