第20章 触目惊心的造假链

    2019年8月16日，针对康美药业（600518）财务造假案，证监会下发了《行政处罚及市场禁入事先告知书》，并定性“有预谋、有组织，”同时披露了其过去三年间（2016~2018）存在的财务造行为（虚增收入、货币资金等，关联方非经营性资金占用）。该事件中存在的恶意欺骗行为，影响之恶劣，后果之严重，以至于可以是中国迄今为止最为严重的财务造假案。

    华系资本的会议室内，阳光透过落地窗洒在光滑的桌面上，映出斑驳的光影。掌门人洪仔、ceo李明与首席财务官戴向民围坐在一张圆桌旁，他们的表情都显得异常严肃，因为今天讨论的主题是a股市场中欺诈上市、财务造假、转移资产等恶意侵害中小投资者利益的典型案例。

    洪仔首先开了个场，他说道：“今天，我们先以康美药业为例，这是一个典型的财务造假案例。他们虚增收入、货币资金等，关联方非经营性资金占用，这种行为严重损害了中小投资者的利益。”为了避免踩坑，华系资本对于财务造假的典型案例，都进行了剖析和总结。

    戴向民接着说：“根据证监会公布的数据，称康美药业披露的2016-2018年财务报告存在重大虚假，其中2016年虚增货币资金2258亿，2017年虚增2994亿，2018年虚增3619亿，合计财务造假887亿元，成为a股史上最大规模的财务造假案。”

    李明补充道：“除了康美药业，还有乐视网、獐子岛等公司也出现了类似的行为。这些案例告诉我们，我们必须擦亮眼睛，避免踩坑。”

    戴向民接着说：“这些恶劣行径不仅损害了中小投资者的利益，还破坏了市场的公平性和透明度。村里坚决打击这种行为，维护市场的稳定和健康发展。”

    在a股市场中，多起公司因财务造假而震惊市场的案例，包括康美药业、康得新、乐视网、獐子岛等公司的财务造假案。这些案例不仅损害了投资者的利益，也严重破坏了资本市场的诚信基础和公信力。

    洪仔神情凝重，他接着说道：“a股上市公司财务造假，从遮遮掩掩，到明目张胆再到愈演愈烈最后到令人发指，触目惊心，这在全球资本市场都是罕见和绝无仅有的。”洪仔继续说：“这些造假者胆大包天，无中生有，利用关联方虚构销售、伪造银行流水等方式虚增收入和利润，欺骗投资者和监管机构，妄图瞒天过海。”

    戴向民接着说：“康得新因虚增利润和收入，以及虚假记载等原因被立案调查。该公司在几年内多次虚增利润，总额高达几十亿元。这种系统性的财务造假行为严重误导了投资者和市场。”

    “乐视网在2007年至2016年的十年间，通过虚构业务及虚假回款等方式虚增业绩，累计虚增收入1872亿元，虚增利润1737亿元。这一行为不仅在首次发行阶段存在，并延续至上市后的年报中。”

    戴向民是首席财务官，他汇总了一些典型案例，他继续说：“宜华生活通过虚构销售业务等方式，累计虚增收入71亿元，累计虚增利润28亿元。实际控制人指使上市公司实施这些造假行为，以美化财务报表。”

    “金正大也是财务造假的典型，通过虚构合同、空转资金等方式累计虚增收入超过230亿元。这种行为严重扰乱了市场秩序。”

    总结这些案例，可以看出a股市场上财务造假的手段多样且隐蔽，涉及金额巨大，对投资者和市场造成了极大的伤害。

    “扇贝跑路”是獐子岛炮制的，一个让市场瞠目结舌的典型案例。

    戴向民分享了这个离奇的造假事件：“獐子岛的财务造假事件是近年来资本市场上引发广泛关注的一个案例,”他继续说：“獐子岛多次利用扇贝题材进行业绩大洗澡，包括多次‘扇贝跑路’事件和所谓的‘冷水团’事件，具有明显的持续性与反复性。”这是一种愚弄投资者的恶劣行为。

    “獐子岛通过虚减营业成本的方式，虚增了2016年度的利润13亿元。这种调整手法直接导致当期披露利润总额的15815为虚增部分。”戴向民继续介绍说。

    由于海底扇贝存货难以准确核查，獐子岛利用这一点在库存和成本核算上做了虚假记录。

    戴向民紧接着说：“獐子岛在2017年通过调整账面记载捕捞区域，虚增营业成本615903万元，同时虚减营业外支出418727万元。这种调整手法掩盖了公司实际业绩，误导了投资者。”

    为了规避类似獐子岛这样的财务造假风险，华系资本在进行投资决策时，制定了审慎的措施。

    首先，针对常见的财务造假手法，提高识别财务舞弊的能力。

    其次，不依赖单一信息源，通过多个渠道验证公司的财务状况和业务模式。

    再其次，重视公司的内部控制和治理结构，避免投资那些内部管理混乱、信息披露不及时不透明的公司。

    最后，保持理性投资心态，对市场上的热点概念和炒作保持警惕，避免盲目跟风。

    这时，李明颇有感慨地说道：“a股市场重大造假案频繁曝光，其中暗藏一个利益链，本质是中介机构作为‘看门人’的定位缺失，他们穿进了一条裤子，同流合污欺诈投资者，从中谋取不正当利益，触目惊心。”

    戴向民是资深资本财务专家，对资本市场利益链十分了解，他回应说：“这条利益链，在现实中有各种缘由，包括压力、机会，这导致了参与者的道德风险，”戴向民继续说：“中介机构丧失独立性，原因是收入依赖和交叉投资，为了承揽业务，会所、律所、投行，他们一起成为了欺诈投资者的同谋。”

    针对康美药业造假案，华系资本又开了一次专题会，掌门人洪仔、ceo李明和首席财务官戴向民围坐一桌，气氛凝重。他们面前摊开的是康美药业的财务报表和一系列调查资料，这些文件揭示了康美药业财务造假的手法、过程及其类型。

    洪仔首先打破了沉默：“康美药业的案例，给我们敲响了警钟。虚增收入与利润，这是他们的主要手段。通过虚构交易、夸大销售，账面数据看似光鲜，实则是空中楼阁。”

    李明紧锁眉头，补充道：“他们还虚报货币资金和银行存款，篡改银行流水及账户余额，制造出资金充裕的假象。这种手法极其隐蔽，一旦被揭露，后果不堪设想。”

    戴向民则关注到了关联方非经营性资金占用的问题：“康美药业利用关联方交易进行资金循环，掩盖公司资金紧张的实际情况。这种手法不仅损害了公司的财务状况，也严重误导了投资者。”

    洪仔深吸一口气，沉声道：“伪造银行凭证和票据，利用海外公司转移资金，这些都是康美药业为了掩饰其虚增的收入和利润而采取的手段。我们必须从中吸取教训，建立一套有效的防范机制。”

    李明点头赞同：“首先，我们需要加强对上市公司财务报表的审查力度，特别是对那些业绩异常亮眼的公司。其次，我们要建立健全的内部控制体系，确保公司运营的真实性和透明度。”

    戴向民也提出了自己的看法：“我们还需要加强与银行等金融机构的合作，共同打击财务造假行为。同时，对于涉嫌财务造假的公司，我们要坚决予以曝光，维护市场的公平正义。”

    三人你一言我一语，讨论着如何从康美药业的案例中吸取教训，建立有效的防范机制。他们深知，只有时刻保持警惕，才能确保华系资本在投资道路上稳健前行。