第147章 指数可能高开高走，数字经济产业链依然是龙头题材（上）

    a股4月12日早盘 指数可能高开高走，数字经济产业链依然是龙头题材（上）

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    朋友们早上好，今天是4月12日星期三。上个交易日，三大指数早盘冲高后震荡回落并先后翻绿，午后企稳回升，截至收盘，沪指跌005，深成指涨004，创业板指跌017。沪深两市成交额10832亿，较前个交易日缩量1423亿。1）人工智能下游应用端大放异彩，传媒、游戏方向领涨，奥飞娱乐6天4板，上海电影7天4板，电魂网络3天2板，慈文传媒、新华传媒、浙文影业、力盛体育、新经典涨停，冰川网络、百纳千成、华策影视等多股涨超10。aigc在内容领域的应用给相关板块带来估值提升机会。

    2）网络安全板块午后崛起，新华网实现3天2板，永信至诚20cm涨停，人民网涨停，美亚柏科、博汇科技、安博通涨超10。消息面上，国家网信办提出生成式人工智能产品提供服务前应向国家网信部门申报安全评估。3）数据要素板块展开强修复，中文在线20cm3天2板，金桥信息3天2板，中国科传、视觉中国、浙数文化涨停，每日互动大涨15。中文在线在互动平台表示，国内多家模型公司就采购公司中文数据正在进行合作磋商。4）存储芯片方向强者恒强，恒烁股份20cm涨停，佰维存储、江波龙涨超10。三星近期将减产ddr4，dram底部反转可期。5）午后贵金属发力，四川黄金大涨7，豫光金铅、山东黄金、中金黄金大涨超5。全球央行增持黄金，战略配置地位提升。黄金价格中枢有望继续向上。

    上一个交易日，北向资金净买入2626亿，北向风险偏好相对积极，可保持相对乐观。北向资金净买入最多的行业为传媒，净买入916亿，净卖出最多的行业为食品饮料，净卖出847亿。净买入前五的行业分别为传媒、有色金属、电子、基础化工、建筑材料。传媒板块净买入居前的个股有分众传媒、昆仑万维、中文在线、捷成股份、蓝色光标等。北向资金对农林牧渔、社会服务、纺织服饰板块近5个交易日持续净买入，可保持相对乐观；北向资金对建筑装饰、银行板块近3个交易日持续净卖出，需保持谨慎。对医药生物、机械设备、汽车、煤炭、非银金融板块由连续净买入转为净卖出，需继续观察。对公用事业、商贸零售、家用电器、电子、综合、计算机板块由连续净卖出转为净买入，可继续观察。

    在净买入个股前二十中：北向资金对京东方a、汇川技术、洛阳钼业近5个交易日连续净买入，可重点跟踪。对三六零、澜起科技由连续净卖出转为净买入，可继续观察。在净卖出前二十中：北向资金对中国平安、招商银行近5个交易日连续净卖出，短线注意保持谨慎。对药明康德、隆基绿能由连续净买入转为净卖出，需继续观察。

    截至4月11日，上交所融资余额报801693亿元，较前一交易日减少289亿元；深交所融资余额报731547亿元，较前一交易日增加1555亿元；两市合计153324亿元，较前一交易日增加1266亿元。

    上一个交易日人工智能方向迎来资金回流，并且整体的修复力度较为超预期，板块整体迎来了带量反弹的同时，核心股除了三六零之外，也都获得了较强的资金承接。不过上一个交易日领涨的方向来看，细分赛道迎来了新旧更替，其中数据要素、ai安全监管以及传媒娱乐（ai+ip）等方向涨幅居前，而一些老龙头虽然同样收涨，但反弹的力度相对较弱。

    如果从投资的确定性的角度来分析，可将ai的产业链分为三大方向：左侧的芯片，中间的大模型，右侧的应用端。往左边走，以芯片服务其为代表的硬件优势在于确定性强，是ai时代浪潮下最有希望实现业绩兑现的方向，但后续的想象空间相对较弱；而越往右侧走，虽不确定性较强，但是有望百花齐放，成长弹性大。从之前ai行情来看，左侧端的存储芯片与cpo等硬件方向受到资金热捧后，整体位阶已相对较高，后续弹升空间或相对有限。

    而传媒娱乐方向，即使不考虑ai热点因素，本身今年业绩和估值修复确定性强。叠加上ai多模态大模型或缩短ip从上游到下游的变现周期，而ip的背后代表的是用户基础，ip是生命周期最久的传媒产品，这也开拓传媒娱乐方向的市场想象空间。在这一逻辑下，上海电影在短短1个多月的时间内，股价上涨近3倍也不足为奇。而传媒娱乐板块的赚钱效应进一步扩散，像奥飞娱乐完成3连板，中文在线3天两获20cm涨停，在此背景下后续仍可留意该方向后排补涨机会。

    总结：指数在震荡中展开良性调整，大的趋势上并未走坏，科创板指数也未跌破短期趋势线，调整后延续上升的可能性较大，调整是机会不是风险。由于人工智能概念炒作过于火热，短线还是要注意下追高风险，可在调整中寻找低吸机会，中期看人工智能和芯片的行情热度会持续，中字头、一带一路则穿插其中，从而构成上半年的主线行情。

    此外，关注数据要素方向同样也是后续值得留意的重点。随着近期华为、阿里、京东、昆仑万维等国内大模型陆续推出，未来国内“大、小”模型将会越来越多，而想要给具体行业赋能，成为某一个领域的专家，就必须使用对应领域的专业数据来训练，而给这些模型投喂的数据资源是有限的，因此中文语料以及其背后的数据要素再度受到的资金的关注有望进一步发酵。

    短期市场分化，从两大方向继续挖掘：一方面，进入4月财报季，以业绩为主线，仍可继续挖掘业绩良好的细分行业以及上市公司的机会；另一方面，价格指数数据不利，消费依然疲软，接下来消费刺激或仍会提振，可继续跟踪大消费板块调整中的低吸机会。

    整体看，经历此前连续上行之后，交易相对拥挤的tmt等板块短期存在获利回吐以及分化的需求，尤其是部分板块缺乏基本面支撑下，阶段行情也难以持续，资金短期出逃之下也或造成板块的调整并对指数带来压制。但当前基本面整体稳定以及流动性合理充裕下，市场向好的趋势未变，震荡中继续挖掘结构性机会，尤其是财报季下的业绩主线以及可能的消费提振方向。

    知识分享什么是获利回吐？： 获利回吐也称技术性修正，也叫技术性调整，是指股票或期货合约、期权合约的持有者在市场价值发生变动、出现对自己有利的价位后，主动改变持仓部位而使账面利润转化为实际利润的一种交易行为。

    获利回吐往往发生在市场行情出现反转的时期。一般来说，当市场从牛市转为熊市时，往往是多方获利回吐；而当市场从熊市转为牛市时，常常是空方获利回吐。

    注:（免责申明）本文仅为个人笔记，内含个股仅仅是作为分析参考，不能作为投资决策的依据，不构成任何建议，据此入市风险自担。股市有风险，投资需谨慎！

    天赐我一双翅膀，就应该展翅翱翔，满天乌云又能怎样,穿越过就是阳光。感谢在股市最低迷的时候认识大家;熙熙攘攘，车水马龙，不负韶华不负君。

    祝大家腰缠万贯！股运长虹!顺风顺水！感谢诸君关注点赞评论转发！！！