第1014章 市场下跌的重要原因，还是北向资金较大规模流出

    a股12月13日 指数或存在再度反复，总体仍以震荡筑底结构看待

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    朋友们晚上好，时间是12月13日星期三。周三共39股涨停，连板股总数14只，19股封板未遂，封板率为67（不含st股、退市股及未开板新股）。个股中，传媒股引力传媒20天11板、文投控股6板、龙韵股份3板，国企改革板块四川金顶6板、南宁百货3板、上海建科5天3板，机器人概念股日海智能10天6板，人工智能板块苏州科达5板、博信股份3板、云鼎科技3板，北交所的微创光电3板。周三收涨个股1360只，收跌个股3576只。

    截至收盘，沪指跌115，深成指跌154，创业板指跌166。北向资金全天净卖出959亿元，其中沪股通净卖出5771亿元，深股通净卖出3819亿元。沪深股通周三大幅净卖出，比亚迪净买入居首，五粮液净卖出居首。板块主力资金方面，医药板块主力资金净流入居首。期指持仓方面，im期指合约多头加仓数量大于空头。龙虎榜方面，方直科技获机构买入超5000万；中机认检遭机构卖出超4000万；百利天恒遭机构卖出185亿；云鼎科技获中信证券北京呼家楼营业部买入超8000万；通化金马获两家量化席位买入。沪深股通两市前十大成交中净卖出个股较多。买入方面，比亚迪净买入居首，迈瑞医疗和福耀玻璃净买入分居二、三位。净卖出方面，两大白酒龙头五粮液和贵州茅台净卖出分居前两位，长安汽车、伊利股份净卖出分居三、四位。

    龙虎榜机构活跃度仍较为低迷，在线教育概念股方直科技获机构买入超5000万。卖出方面，次新股中机认检遭机构卖出超4000万；创新药概念股百利天恒遭机构卖出185亿。龙虎榜机构活跃度仍较为低迷，在线教育概念股方直科技获机构买入超5000万。卖出方面，次新股中机认检遭机构卖出超4000万；创新药概念股百利天恒遭机构卖出185亿。

    市场下跌的重要原因，还是北向资金较大规模流出。实际上，前几个交易日，北向资金也在净流出，之前大盘还能稳收红盘，本身也有点勉强。而周三，北向资金净流出近百亿，多头确实有点扛不住了。北向资金抛售的主要对象是谁？很可能是白酒股。白酒股一直是北向资金重仓持有的板块，但近两个季度在陆续减仓。周三，泸州老窖下跌超5，五粮液下跌近4，顺鑫农业、山西汾酒等下跌超3，贵州茅台跌幅也接近3。

    今上午大盘低开6点2997点即为最高点，探底2982点，午前收2989点。上证50、沪深300、上证指数、深成指、创业板、科创板、中证500、中证1000跌113、092、048、073、090、014、032、004。个股涨跌比为2901：2207，涨跌停比54：2。两市半日成交额为4763亿，较上个交易日缩量266亿。

    周一、周二，尽管北上资金连续出货，但两支国家队护盘的四个etf，逢低买入盘积极，参与的机构和投资者众多，并都是在下午1点30分到2点发动绝地反击。个股由悬殊的跌多涨少，变为悬殊的涨多跌少。周二还收盘在3000点上方。

    遗憾的是周二成交量不足8000亿，量价未能配合，这就决定了周三大盘必然会退到2980点附近震荡整理，补量蓄势。上午北上资金不依不饶继续出货59亿，重点做空茅台、比亚迪、宁德时代和券商股，使8大指数全部收阴，唯北交所上涨。好在国家队的etf蓄势以待，仍在力抗。因科技股和医药股领涨，上午个股罕见的涨多跌少。

    今消息面上，/中/央/经济工作会议确定了2024年稳中求进，以进促稳，先立后破，引导金融机构加大对科技创新，数字经济、人工智能等方面的支持力度。并提出货币政策要灵活适度，表明降准降息仍有一定空间，体现出较为积极的信号。另一个消息，年内有1298家上市公司扎堆回购，涉及金额达1205亿元，部分回购用于注销，这才显得更有意义。三是更多的长线资金正通过etf进入a股，有利于市场的稳步回升、提振信心。预计2024年股市有望稳中有升。

    据此，可以预计年内所剩的12个交易日，大盘有望围绕着3000点上下波动，夯实底部，迎接“冬播”。从近日盘面看，数字经济、人工智能、医药等板块吸引了较多机构和投资者关注，有提前介入的迹象。

    大盘全天低开低走，三大指数均跌超1，沪指再度失守3000点。上证50指数跌近2，贵州茅台、山西汾酒、招商银行、宁德时代等权重股集体走弱。盘面上，国企改革概念股持续爆发，济南高新、南宁百货、四川金顶、珠江钢琴等20余股涨停。医药股集体逆势走强，金陵药业、莎普爱思、通化金马、浙江震元涨停。机器人概念股盘中拉升，巨轮智能、克劳斯等涨停。多模态概念股走势分化，云鼎科技、苏州科达、汉王科技涨停。下跌方面，白酒、食品等消费股陷入调整，泸州老窖跌超5。总体上个股跌多涨少，全市场超3500只个股下跌。沪深两市周三成交额7686亿，较上个交易日缩量189亿。板块方面，/新/冠/药、流感、仪器仪表、新型工业化等板块涨幅居前，猪肉、食品、bc电池、白酒等板块跌幅居前。

    国资改革概念继续站上风口，四川金顶、文投控股、南宁百货、济南高新、珠江钢琴、杭州解百、云维股份等大面积封板。消息面上，/中/央/经济工作会议上提出，深入实施国有企业改革深化提升行动，增强核心功能、提高核心竞争力。在日前举办的首届“中国式现代化与现代新国企”交流研讨会上，多位业内人士认为，在新一轮国企改革深化提升行动契机下，国有企业需加速形成新质生产力，进一步优化国有经济布局结构。

    尽管作为此前地方国改风向标的南京商旅和南京公用两只人气股双双炸板，但四川金顶和文投两家国资改革高标股双双实现晋级，加上北交所微创光电走出30cm3连板，带动南宁百货直接一字涨停实现晋级，显示国改概念的整体高度仍在良性向上拓展。此外，此前表现相对落后的一批央企背景的国改股也出现积极补涨。除去地方国资的一些资产整合动作外，例如军工、电力、高端装备等行业的大型央企集团下的小市值公司的潜在资产整合可能也值得进一步挖掘。

    机器人概念股盘中异动拉升，巨轮智能、克劳斯涨停，汉威科技、柯力传感触及涨停，步科股份、大豪科技、五洲新春等涨幅靠前。12月13日，特斯拉ceo马斯克在社交平台x展示了人形机器人optimus的最新视频。将于12月发布的optimus第二代机器人（gen 2）步行速度提升30，平衡感和身体控制能力有所改善。此前马斯克预计其还需要3-5年时间交付，产量预计达到数百万台，价格不到2万美元。特斯拉表示，第二代optimus将首先应用于其制造工厂，一旦其实用性得到验证，公司将开始销售该机器人。

    除去特斯拉发布新款人形机器人对盘中的刺激外，近期人形机器人也不乏消息面利好因素，例如国内人形机器人第一股优必选已经通过港交所聆讯，近期上市在即。此外包括傅立叶、达阀等国内机器人企业的人形机器人也有望未来一两年内实现通用人形机器人的量产。而华为极目也有望成为人形机器人领域的有力竞争者。因此与同样由机构资金主导的算力概念的炒作逻辑有所区别的是，人形机器人产业链的覆盖领域更细，且受益零部件出海和整机领域内需驱动的双重逻辑，炒作也更趋向于聚焦个别产业链细分为主。

    多模态和文化传媒等ai产业链表现依旧可圈可点，苏州科达5连板，博信股份、云鼎科技、引力传媒、龙韵股份等多股涨停。消息面上，ai科学家李飞飞团队与谷歌合作，推出了视频生成模型walt——一个在共享潜在空间中训练图像和视频生成的、基于transformer架构的扩散模型。从展示的案例来看，walt的效果媲美gen-2比肩pika，其可以根据自然语言/图片提示生成逼真的2d/3d视频或动画。

    近期谷歌和pika在多模态大模型上的连续发力，使得ai应用方向人气持续高涨，文化传媒、教育等方向的强联动态势延续，尽管龙版传媒尾盘炸板，但不排除有规避异动的可能，引力传媒、龙韵股份等高位股人气依旧，此外英特尔的aipc发布在即，加上苹果的首款混合现实设备将要量产的利好因素也尚未完全消化，ai智能硬件方向能否得到助攻仍是后续一大看点。

    /新/冠/药概念盘中异动，拓新药业一度触及20cm涨停，森萱医药、亨迪药业涨超10，新华制药、众生药业、贵州百灵等涨幅靠前。消息面上，12月9日/m/国疾病控制与预防中心（cdc）首次将jn1单独纳入/新/冠/临近预报（sars-cov-2 nowcast），称jn1是目前/m/国增长速度最快的/新/冠/变异株。截至当日，cdc预估计jn1占/m/国流行变异株的15-29，而到10月底为止，它只占/m/国/新/冠/变异株的不到01。

    除去消息面刺激为主的/新/冠/药概念走强外，减肥药以及部分创新药概念股近期表现同样不俗，趋势高位股通化金马走出反包涨停，受到签署大额授权协议消息刺激的百利天恒2天累计涨幅近四成。通常在市场表现相对低迷之际，医药板块容易逆势走强。值得注意的是，除去国家医保谈判中，创新药入围比例和降价幅度均好于市场预期，加上近期多家创新药企的大单品出海获得突破性进展，未来创新药的出海逻辑也有望得到市场认识。

    综合来看，周三市场再现缩量单边探底行情，北向资金周三净卖近百亿元，使得权重板块再度成为杀跌重灾区，不过指数的低迷并未影响市场高涨的投机情绪，市场连板高度持续提升的同时，高位股断板后的资金承接力度也在加强中，小票题材的资金反复活跃加持下进一步提升赚钱效应。不过资金短期持续抱团高位股之际也容易产生短期分歧，后续高位股的强承接能否延续需持续跟踪。

    热线题材：1、英特尔将举办新品发布会 pc有望正式进入ai时代：英特尔将于北京时间12月14日22时举办主题为“ai everywhere”的新品发布会，公司预期将推出面向ai pc的新一代处理器，包括代号meteor lake的酷睿ultra处理器和代号emerald rapids的第五代至强可扩展处理器，这意味着pc将正式进入ai时代。

    据canalys预测，2024年ai pc出货量将超过5000万台。英特尔ceo帕特·基辛格表示ai行业已经从训练阶段过渡到部署阶段，ai将成为pc行业的关键转折点，给出了2025年ai pc出货量超过1亿台的目标。华创证券表示，apc具备边缘算力，有望解决行业痛点，成为首个大批量落地ai终端，有望拉动大量pc换机需求，从而带动pc行业进入新一轮上升周期。

    2、华为将发布数据安全新品这些公司是相关领域合作伙伴： 据媒体报道，华为宣布12月20日举行oceanprotect数据保护新品发布会，将推出oceanprotect数据保护战略及新品。华为此前已经推出多款oceanprotect备份一体机产品。而此次发布会上，预计新品将在规格方面有所提升，为用户提供更为强大的性能和更全面的数据保护解决方案。

    在数字化转型的浪潮中，数据不仅是企业的核心，也是各行各业发展的推动力。建立安全、可靠、高效的数据保护系统成为企业应对数据安全挑战的关键。保护数据的安全性不仅仅是一项技术问题，更是企业稳健发展的基石。随着互联网的不断发展，5g、大数据、物联网、云计算等新一代信息技术的深入应用，数据安全的重要性将进一步凸显，市场规模不断扩大，后续在国家政策推动以及新技术融合发展之下，预计国内数据网络安全的市场规模在2025年达到3,426亿元，2020-2025年cagr达到147，增速远高于全球平均水平。

    3【美股三大指数集体收涨 热门科技股多数上涨】隔夜美股三大指数集体收涨，道指涨048，纳指涨07，标普500指数涨046。热门科技股多数上涨，机器人、半导体、社交媒体板块涨幅居前。金属原料、石油与天然气、百货商店板块跌幅居前。甲骨文跌超12，创最近三个月最大单日跌幅。

    4【/中/央/经济工作会议定下“积极”主基调 机构首席：a股有望进入盈利上行期】海通证券首席经济学家荀玉根认为，a股当下所处位置性价比具有较大吸引力，在“稳中求进”的要求下，2024年中国经济将延续复苏的趋势，a股也有望进入盈利上行周期，白马成长中的硬科技及医药值得关注。

    5【韩主任：先立后破不能脱离实际 急于求成】周三，在中国国际经济交流中心举行的2023-2024中国经济年会上，/中/央/财办分管日常工作副主任、/中/央/农办主任韩主任表示，加强和改善宏观调控，要坚持稳中求进，以进促稳，先立后破。稳中求进就是把稳作为大局和基础，多出有利于稳预期、稳增长、稳就业的政策，谨慎出台收缩性、抑制性举措。以进促稳，就是要把进作为方向和动力，在转方式、调结构、提质量、增效益上积极进取，巩固稳中向好的基础。先立后破就是要统筹兼顾稳和进，该立的要积极主动地立起来。该破的要在立的基础上坚决地破。同时要稳扎稳打，把握好时、度、效，不能脱离实际，急于求成。

    6【a股新动向？多家公司公告：回购并注销！】12月12日晚间，多家a股公司发布公告显示，拟将回购股份用途由用于实施股权激励计划变更为用于注销并相应减少注册资本。据统计，年内1298家上市公司扎堆回购，涉及金额达1205亿元

    7【国企改革概念股持续爆发 逾20股涨停】天纺标30cm涨停，南京公用、杭齿前进、南宁百货、苏常柴a、浙江震元等超20只个股涨停。消息面上，/中/央/经济工作会议上提出，深入实施国有企业改革深化提升行动，增强核心功能、提高核心竞争力。

    个股方面，两市超3500只个股下跌，短线资金更加聚焦高位股，上交易日11只连板股中仅中迪投资一只个股收跌，四川金顶、文投控股双双晋级6连板，苏州科达一字涨停晋级5连板。不过值得注意的是尾盘人气股南京公用、龙版传媒炸板，或预示着高位股的分歧即将来临。板块方面，国企改革板块全线爆发，39只涨停股中有26只个股拥有国资背景，无论哪一个题材轮动，资金都会优先选择板块中具有国资背景的小盘股；北交所再度错位大涨，北证50指数收涨359，微创光电录得30cm三连板，当前主板指数一旦低迷，便有相当多高风偏资金将北交所当作避风港。

    总体上个股涨多跌少，没有权重支持的情况下，市场走出题材行情或难以支撑太长时间。不排除部分涨幅较大的个股或“人气高标”引发“局部地震”，形成恐慌扩散导致题材接力轮动演变成市场踩踏。

    周三市场单边下挫到收盘，盘中医药、智能机器、百货、电力燃气等防御型品种活跃，酿酒、金融、有色等权重领跌，风光电、汽车、消费电子、半导体等赛道股表现疲弱，尾盘有部分资金流出明显，两市成交7685亿属缩量下挫但超2/3个股绿盘，沪指5日均线得而复失不属有效站稳，三天确认制原则失效，后续仍需再度观察短期均线的争夺情况。

    周二缩量上涨的弊端马上就显现，周三沪深300成份股拖累市场明显，机构无穷无尽的抛盘也真是够多，有应对赎回的、有年底调仓的，也有外资撤离的，短线虽然波折但也是黎明前的黑暗，整体市场仍在构筑第二只脚的过程中，经济会议定调明年继续宽松，耐心等待后续相关措施的陆续落地驱动资金情绪的逐步回暖。

    随着指数再度走弱，短线资金再度选择抱团于高位题材股之中，可以看到四川金顶、文投控股、苏州科达、南京公用等连板股悉数晋级。成为了当前市场赚钱效应最好的方向。但需注意的是，本轮的短线投机性炒作，是从本周一开启，已经历连续两日的发酵，后续的分歧或将加剧。事实上周三尾盘阶段，高标核心之一的南京商旅便已遭遇到了资金的抢跑。虽然不会一下子全面退潮，但在资金博弈下，部分高位股可能会面临淘汰风险。

    /中/央/经济工作会议12月11日至12日在北京举行。从发布的消息来看，可能未达市场预期，正好日线图已经五连阳，周三大盘顺势回调。盘面来看，没跌破上交易日低点且缩量，这种调整还是比较有节制，小调即可，调整幅度大了容易破坏近期刚刚略有升温的市场环境。北向资金连续流出三天，a股还是比较抗跌，很有韧性。后续股指很可能窄幅震荡，小阴是比较理想的状态。

    技术上看，周三指数并未延续周二尾盘走高的局面反而呈现低开低走的状态，分时上黄白两线张口加大，说明权重与题材明显分歧，进而市场赚钱效应缺失，同时资金承接度也相对一般，分时回升力度并不大。走势上看，主板结束连阳格局，而且跌漏5日均线，短期形态不太好看。不过从周线和月线看底部特征还在，所以这个位置也不必过分担忧和惶恐。接下来注意2950附近的资金承接力度。创业板指也有所走低，这两天的回落将周一的上涨再度回吐，不过好在成交量继续萎缩，也符合底部反复夯实的特征。科创50也走出同样的状态，短期在13日均线附近展开争夺。值得思考的是，从7月外资提醒a股风险开始。管理层是从7月底一路喊话至今，各路小作文也可以是真的，信不信由你，但外资不相信。如果算上隐债30万亿左右，总共90万亿债务，早已超60的警戒线了。甚至已经达到70-75的水平。当然，你可以说内债不是债，可以化解，但人家老外也是该评就评，该跑就跑，这也怨不得人家。因此，只有正视问题才会有机会，这些也是远比点位更有意义的，降低预期才是很多股民应该做的。包括看到3000点拉锯战也是如此。

    3000点收复一天后就跌破了，近期创新低的品种是一个群体，并不是某一个局部或板块。这是值得注意的，哪怕是被机构看做浓眉大眼的白酒股一样大跌，其余板块也是如此，并非个股差，惹事群体性的。实际上，近期做空的动力就是来自于大块头，包括去看上证50、创业板的下跌，茅台、宁德的拖累，恒指、上证50等先行指标的走弱，也导致市场只能弱势整理，很难实现大的突破走势。量能方面也不支持有大动作。

    包括看市场的调整其实不是如今才形成的，看看上证50吧，那不是一只个股，而是一批吧，股民可以说金融弱，地产弱，中字头弱，三大运营商弱，新能源弱，包括茅台为首的白酒也差，而这些加起来呢？因此，市场方面，市场随着11月结束了一波短期排名战的平稳之后，年末呈现行情的几率是很低的，市场的大跌股数量也是明显增加。同时，年末基金排名，也有资金之间的踩踏，还有基民赎回因素，所以12月就是要注意这些方面。

    尽管12月初就有消息称，国新将持续每天增持南方央企科技etf”，但结果呢？并没看到央企中字头股票异动，或者将市场变为活跃，外资持续撤离，内资也没有明显的增持，甚至派发更猛。所以，如今市场资金面不支持大行情，或许局部可以3000点保卫，但也仅此而已，如今经济数据有比较差，12月两个重要会议之后，也没有什么提振的措施，相反，开始让大家慢慢地接受弱周期，这个成为了关键。

    回溯近20年来a股月度表现，可以发现市场25的时间会有不错的行情，如图所示，万得全a指数的月度涨幅超过了5，投资者能感觉到行情的暖意，这个时候就很容易有人高喊，牛市来啦，历史大底的云云……但是在其余75的月份中，市场则是明显低迷的，不要说赚钱效应，甚至是亏钱效应更加明显的。

    对股民来说，什么最难？认知市场所在趋势往往并不难，难的是两个，第一，究竟下一次切换什么时候到来？买早了是煎熬，买晚了就错过了，而等待的过程中，又是很迷茫的。第二，如何判断切换的策略，当切换来的时候，如何更换品种，以及确定比例，这也是一个难题。而要通过机制解决难题。

    周三权重股方向再度集体走弱，贵州茅台，五粮液、泸州老窖、山西汾酒、万华化学、海天味业、中国中免等个股再度深陷整理。虽然当前权重蓝筹风格不占市场主导，但市场想要真正实现转强便离不开权重蓝筹的助力。因此，如果后续权重股仍无法止跌企稳，后续对于指数的拖累或将延续。

    我国经济回升向好，高质量发展扎实推进，但进一步推动经济回升向好需要克服一些困难和挑战，所以政策端在注重高质量发展的前提下，会积极推进稳增长，加大宏观调控力度，着力扩大内需，但政策力度和规模会“适度”。财政政策会适度加力，用好空间。货币政策会灵活适度、精准有效，要降低实体融资成本，我国政策利率仍有调整空间。要扩大内需，要激发有潜能的消费，扩大有效益的投资，消费和投资相互促进。要统筹化解房地产、地方债务、中小金融机构等风险。产业政策强调科创引领，发展新质生产力。在权益市场方面，随着经济延续复苏趋势，2024年a股盈利上行有望推动估值中枢抬升，未来白马成长更优，重点关注硬科技及医药。

    目前的a股市场已经呈现出诸多积极的信号，这一次是大的趋势投资，会持续非常长的时间。随着国家各项政策协同发力，对经济的有利因素积累增多，补短板方向将是市场主线。

    300212易华录（/非/荐/股/）： 是华为存储安全深度合作伙伴，华为数据保护产品oceanprotect结合公司蓝光存储实现数据分级、数据长期保存。

    300231银信科技（/非/荐/股/）： 是华为存储一级经销商以及华为it（存储）和数通安全csp4钻服务伙伴。

    603296华勤技术（/非/荐/股/）： 全球领先的odm服务商，产品涵盖智能手机、笔记本电脑、平板电脑、智能穿戴、aiot产品、服务器、汽车电子等多品类智能硬件;

    300684中石科技（/非/荐/股/）： 是人工合成高导热石墨的全球龙头公司，在导热界面材料领域成为全球通信行业、消费类电子主流导热界面材料供应商，多项产品属于业内首创。

    /中/央/经济工作会议规格高，不过这种会议一般是指明方向，不会出台具体措施，市场对于没有具体利好的反应比较冷淡，全天走弱。北向资金连续流出三日，周一周二股指强劲上行，周三中阴低点报收，再次回到了上周的整理平台，2960点附近。另外，股指从前天低点到上交易日高点的涨幅，回调50在2966点附近。综合判断，2960点区域是有支撑的。

    日线图连续五阳之后，就算上交易日光头阳线，也没能挡住调整的压力。五阳之后出现一个阴线还是正常回调，目前仍然算是底部区域的正常震荡。但调整幅度不能太大，太大会直接挫伤近期刚刚略有好转的市场情绪。

    随着年底的临近，本周后两个交易日如果没什么太大表现，本月也就这样了。医药这种防守类型的板块活跃，对于大盘没什么积极意义。蓝筹不发动的话，靠小票托市场无论从交易还是投资角度可能性都很小。券商和权重才是观察重点。

    热点方向上，虽然上交易日金融地产消费等传统沪市权重股领涨，但由于量能不足，资金追涨情绪不太高，加上技术面还处于下跌趋势，反弹持续性仍有待观察。市场反弹核心主线还是ai产业链和新型工业化、华为鸿蒙、半导体芯片、消费电子、机器人、数据要素等科技股，此外大消费、国企改革、医药、新能源汽车产业链、券商互联网金融等板块也有轮动表现机会。

    注:（免责申明）本文仅为个人笔记，文中个股，撰文所需，非/为/荐/股，部分数据来源（东财，同花，财联，国盛，海通，申万，中信，招商，光大，万得，汇通等）不能作为投资决策的依据，不构成任何建议，据此入市风险自担。股市有风险，投资需谨慎！

    天赐我一双翅膀，就应该展翅翱翔，满天乌云又能怎样,穿越过就是阳光。感谢在股市最低迷的时候认识大家;熙熙攘攘，车水马龙，不负韶华不负君。

    祝大家腰缠万贯！股/运长虹!顺风顺水！感谢诸君关注点赞评论转发！！！20231213